Valuasi PT Bumi Serpong Damai Tbk 2016

PT Bumi Serpong Damai Tbk

PT Bumi Serpong Damai Tbk. Merupakan salah satu pengembang property di bawah grup bisnis Sinar Mas Land.

Peristiwa penting di 2015

• Pelaksanaan kembali Modal tanpa Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu sebesar 5%
• Penerbitan Surat utang Senior
•  GolfWet Water park, Grand Wisata Bekasi mulai beroperasi
•  Grand Opening AEON Mall
• Grand Opening Indonesian Convention Exhibition (ICE) BSD City
•  Grand Opening BSD Green Office Park 6
•  Kapitalisasi pasar mencapai 34.64 trilliun

Kinerja Perusahaan

1.       Dari sisi Kesehatan Perusahaan

Dari sisi keamanan investasi diukur menggunakan Quick Ratio dan Cash Ratio untuk mengetahui apakah perusahaan mampu membayar hutang jangka pendek yang kurang dari satu tahun.

RASIO LIKUIDITAS	2011	2012	2013	2014	2015
QUICK RATIO	#####	1.42	1.31	0.67	1.13
CASH RATIO	#####	1.40	1.23	0.65	1.11

Dinyatakan dalam (%)

Melihat data diatas kita dapat melihat bahwa perusahaan cukup mampu membayar hutang jangka pendeknya. Di tahun 2015 perusahaan mempunyai cukup aset yang likuid untuk membayar hutang jangka pendeknya dilihat dari Quick Ratio perusahaan yang lebih dari 1. Dari sisi kas perusahaan, perusahaan memiliki cukup dana untuk mebayar jangka pendeknya rasio kas perusahaan juga lebih dari 1.

	2011	2012	2013	2014	2015
ARUS KAS BEBAS (FREE CASH FLOW)	815,495	167,323	474,958	86,148	(305,829)

Dinyatakan dalam Rp

Dari sisi arus kas bebas perusahaan, perusahaan memiliki arus kas yang positif selama 4 tahun terakhir di mulai tahun 2011 hingga tahun 2014. Namun pada tahun 2015 perusahaan mengalami arus kas negatif. Hal ini  terjadi karena pada tahun 2015 perusahaan mengeluarkan biaya cukup besar pada arus kas operasi untuk pembelian tanah di tahun 2015.

                Dari sisi keamanan jangka panjang dilihat dari Debt Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt Equity (LTDE).

	2011	2012	2013	2014	2015
DER	0.55	0.59	0.68	0.53	0.63
LTDE	0.00	0.31	0.35	0.24	0.35

Dinyatakan dalam (%)

                Perusahaan memiliki utang yang cukup rendah untuk perusahaan property dilihat dari DER dan LTDE perusahaan yang kurang dari 1. Bahkan utang jangka panjang perusahaan yang kurang dari 0.5

2.       Pengelolaan Aset

Pada bagian ini akan di update karena saya sedang mempelajari bagaimana sector property melakukan pengelolaan aset-asetnya.

3.       Kemampuan Perusahaan Memperoleh Laba

Untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba menggunakan dua indicator yaitu Return on Equity (ROE) dan Pertumbuhan laba bersih (NI Growth)

	2011	2012	2013	2014	2015
ROE	12.26	14.06	21.69	21.66	10.64
GROWTH LABA BERSIH	94	46.30	96.50	37.28	-41.13

Dinyatakan dalam (%)

Perusahaan dalam memperoleh cukup baik perusahaan mengalami peningkatan penjualan pada tahun 2015 didukung oleh kenaikan pada pendapatan arena rekreasi. Seperti yang kita ketahui perusahaan pada tahun 2015 telah membuka dua arena rekreasi baru yaitu mall Aeon dan Water Park di Grand Wisata Bekasi. Laba bersih perusahaan mengalami penurunan karena terjadinya kenaikan beban usaha sertia beban bunga perusahaan yang meingkat cukup signifikan. Perusahaan memiliki ROE yang stabil selalu diatas 10% membuat perusahaan memiliki kinerja keuangan yang cukup baik.

4.       Murah atau mahal ?

Mengukur mahal atau murahnya perusahaan menggunakan indicator Book Value (BV) dan Price to book value (PBV).

	2011	2012	2013	2014	2015
BV	429	547	697	958	1148
PBV	0.00	2.03	1.85	1.88	1.57

BV dinyatakan dalam Rp

Saat ini perusahaan dihargai cukup mahal karena BV perusahaan di harga 1.148 sedangkan harga sahamnya per 19 Januari 2016 berada di harga 1.978 artinya PBV perusahaan sebesar 1.722 kali lebih mahal dari nilai perushaaanya.

5.       Kesimpulan

Perusahaan memiliki nilai intrinsic yang terus bertumbuh sejak tahun 2011, lokasi perusahaan yang selalu berdekatan dengan tol (membangun tol) membuat perusahaan memiliki keunggulan kompetitif lokasi yang mudah dilewati dan dikunjungi. Perusahaan juga memiliki aset-aset berharga seperti AEON Mall yang merupakan salah satu mall yang cukup ramai di kunjungi di serpong. Perusahaan juga memiliki return laba yang relative stabil serta laba bersih yang bertumbuh (kecuali di tahun 2015). Namun sayangnya perusahaan di hargai cukup mahal dibandingkan nilai perusahaanya. Nilai perusahaan pada tahun 2015 berada di harga Rp 1.148 sedangkan harga sahamnya berada di harga Rp 1.800 artinya perusahaan dihargai 1.57 kali lebih mahal dibanding nilai perusahaanya. Perusahaan memiliki ROE yang cukup menarik diatas 10% setiap tahunya. Penurunan laba bersih di tahun 2015 terjadi karena meningkatknya beban usaha dan beban bunga.