Valuasi PT Bukit Asam Tbk 2016

Kinerja Perusahaan

1.       Dari sisi Kesehatan Perusahaan

Dari sisi keamanan investasi diukur menggunakan Quick Ratio dan Cash Ratio untuk mengetahui apakah perusahaan mampu membayar hutang jangka pendek yang kurang dari satu tahun.

RASIO LIKUIDITAS	2011	2012	2013	2014	2015
QUICK RATIO	4.30	4.43	2.47	1.68	1.17
CASH RATIO	3.55	3.44	1.52	1.21	0.76

Dinyatakan dalam (%)

Berdasarkan data diatas kita dapat melihat bahwa dari quick ratio perusahaan. Perusahaan memiliki cukup asset untuk membayar utang jangka pendeknya. Dilihat dari quick rasio yang lebih dari 1. Sedangkan melihat dari sisi rasio kas perusahaan pada tahun 2015 kurang dari 1 perusahaan memiliki jumlah kas yang lebih sedikit untuk menutupi hutang jangka pendeknya.

	2011	2012	2013	2014	2015
ARUS KAS BEBAS (FREE CASH FLOW)	3,365,396	1,574,006	936,256	1,251,855	1,210,530

Dinyatakan dalam (Rp)

Perusahaan memiliki arus kas yang positif selama 5 tahun. Jumlah arus kas yang dihasilkan perusahaan juga cukup besar. Dengan arus kas yang besar perusahaan dapat membayar hutang, membagikan deviden  dan hal lain yang dapat mensejahterakan investor maupun perusahaan.

                Dari sisi keamanan jangka panjang dilihat dari Debt Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt Equity (LTDE).

	2011	2012	2013	2014	2015
DER	0.41	0.50	0.55	0.74	0.82
LTDE	0.18	0.29	0.25	0.32	0.29

Dinyatakan dalam (%)

                Perusahaan memiliki kesehatan keuangan yang cukup baik. Walaupun cukup tinggi pada tahun 2014 dan 2015 namun jumlah utangnya masih dibawah jumlah modal perusahaan. Yang menarik adlah jumlah utang jangka panjang perusahaan yang sangat rendah.

2.       Pengelolaan Aset

Pada bagian ini lebih membahas tentang bagaimana perusahaan mengelola asset-aset jangka pendeknya seperti piutang dan persediaan. Rasio yang digunakan yaitu Receivable Turnover Ratio (RTR) dan Days of Sale Outstanding (DSO) kedua rasio ini digunakan untuk mengukur bagaimana perusahaan melakukan kebijakan piutanngya dan lama rata-rata yang diberikan perusahaan kepada konsumennya.

RASIO PENGELOLAAN ASET	2011	2012	2013	2014	2015
RTR	9.72	8.51	7.54	9.12	9.05
DSO	37.55	42.91	48.41	40.01	40.33

Dinyatakan dalam (%) dan hari

Perusahaan memiliki ratio RTR yang cukup tinggi artinya perusahaan melakukan penjualan dengan piutang cukup rendah. Tingkat perputaran piutang perusahaan juga dikatakan cukup cepat yaitu sekitar 37 hingga 42 hari. Artinya perusahaan menagih piutangnya dalam rentan waktu sekitar 1 bulan. Hal ini akan berdampak pada resiko piutang perusahaan yang rendah.

3.       Kemampuan Perusahaan Memperoleh Laba

Untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba menggunakan dua indicator yaitu Return on Equity (ROE) dan Pertumbuhan laba bersih (NI Growth)

	2011	2012	2013	2014	2015
ROE	37.79	34.10	24.18	21.83	21.92
GROWTH LABA BERSIH	-	-6.002	-37.03	1.89	9.41

Dinyatakan dalam (%)

Perusahaan memiliki kemampuan memperoleh laba yang sangat baik. Hal ini dibuktikan oleh rasio pengembalian laba terhadap ekuitas perusahaan yang sangat tinggi yaitu selalu diatas 20%. Yang lebih menarik adalah walaupun di tahun 2014 dan 2015 harga baubara sedang turun secara signifikan perusahaan mampu mempertahankan rasio pengembalian laba sekaligus meningkatkan laba bersih perusahaan.

4.       Murah atau mahal ?

Mengukur mahal atau murahnya perusahaan menggunakan indicator Book Value (BV) dan Price to book value (PBV).

	2011	2012	2013	2014	2015
BV	3,544	3,691	3,277	3,700	4,031
PBV	4.90	4.09	3.11	3.38	1.12

Dinyatakan dalam (RP) >> BV

Jika melihat rasio valuasi perusahaan pada tahun 2015 perusahaan dihargai tidak terlalu mahal maupun terlalu murah hanya 1.12 kali dari nilai perusahaanya.  Namun jika kita melihat pergerakan harga di pasar pada tahun 2016 perusahaan sudah di cukup mahal.

5.       Kesimpulan

Perusahaan memiliki kemampuan laba yang sangat baik,  pengembalian ekuitas yang konsisten diatas 20% serta peningkatan laba bersih disaat kondisi ekonomi sedang kurang baik merupakan nilai tambah dari perusahaan. Namun sayang nya saat ini perusahaan sudah dihargai cukup mahal. Jika melihat pada pergerakan harga pada akhir 2016 kemarin.