Valuasi PT Mitra Adiperkasa Tbk 2016

PT. Mitra Adiperkasa Tbk.

Portofolio Perusahaan

1.       Safety First

Dari sisi keamanan investasi diukur menggunakan Quick Ratio dan Cash Ratio untuk mengetahui apakah perusahaan mampu membayar hutang jangka pendek yang kurang dari satu tahun.

RASIO LIKUIDITAS	2011	2012	2013	2014	2015
QUICK RATIO	0.26	0.30	0.20	0.26	0.33
CASH RATIO	0.14	0.20	0.09	0.13	0.17

Dalam satuan (%)

                Dari table diatas kita dapat melihat bahwa kemampuan perusahaan dalam membayar utang jangka pendeknya sangatlah kurang. Baik quick rasio ataupun rasio kas sangatlah kurang dar 1 artinya baik asset lancar ataupun kasnya tidak cukup untuk membayar utang jangka pendeknya.

Dari sisi keamanan jangka panjang dilihat dari Debt Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt Equity (LTDE).

	2011	2012	2013	2014	2015
DER	1.46	1.76	2.22	2.44	2.19
LTDE	0.19	0.52	0.57	0.92	1.08

Dinyatakan dalam (%)

                Total utang perusahaan terhadap ekuitasnya sangatlah tinggi bahkan di tahun 2014 mencapai 2.44 kali dari total ekuitasnya walaupun jumlahnya berkurang ditahun 2015 namun tetap 2.19 kali dari total ekuitasnya. Utang jangka panjang perusahaan juga terus meningkat dari status baik menjadi kurang karena berada di atas 1. Tingginya utang akan menyebabkan tingginya beban bunga yang berakibat penurunan laba bersih perusahaan.  

2.       Pengelolaan Aset

Pada bagian ini lebih membahas tentang bagaimana perusahaan mengelola asset-aset jangka pendeknya seperti piutang dan persediaan. Rasio yang digunakan yaitu Receivable Turnover Ratio (RTR) dan Days of Sale Outstanding (DSO) kedua rasio ini digunakan untuk mengukur bagaimana perusahaan melakukan kebijakan piutanngya dan lama rata-rata yang diberikan perusahaan kepada konsumennya.

RASIO PENGELOLAAN ASET	2011	2012	2013	2014	2015
RTR	20.70	27.93	27.88	25.35	21.50
DSO	17.63	13.07	13.09	14.40	16.97

Dinyatakan dalam (%) dan hari

Mengukur rasio pengelolaan asset perusahaan rasio perputaran piutang perusahaan tinggi artinya perusahaan melakukan piutang sangatlah rendah. Hal ini mengingat portofolio perusahaan merupakan retail-retail yang menjual produk-produk terkenal sehingga wajar perusahaan memiliki rasio piutang yang tinggi

3.       Kemampuan Perusahaan Memperoleh Laba

Untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba menggunakan dua indicator yaitu Return on Equity (ROE) dan Net Profit Margin (NPM).

	2011	2012	2013	2014	2015
ROE	20.09%	20.10%	13.45%	3.12%	1.25%
GROWTH LABA PEMILIK	-	21.15%	-25.20%	-75.79%	-52.78%
TOTAL PENJUALAN	4,712,499	7,585,085	9,734,239	11,822,106	12,832,798

Dinyatakan dalam (%)

Kita dapat melihat tingginya utang perusahaan mulai berpengaruh pada tahun 2013 hingga tahun 2015 walaupun penjualannya meningkat namun pertumbuhan laba pemilik perusahaan makin menurun. Serta pengembalian ekuitas perusahaan juga menurun secara signifikan. Tingginya beban bunga serta beban sewa menjadi factor penurunan pendapatan perusahaan.

4.       Murah atau mahal ?

Mengukur mahal atau murahnya perusahaan menggunakan indicator Book Value (BV) dan Price to book value (PBV).

	2011	2012	2013	2014	2015
BV	1,081	1,309	1,463	1,526	1,792
PBV	0.00	5.08	3.76	3.33	2.12

Dinyatakan dalam (RP) >> BV

Namun sepertinya pasar menghargai sangat mahal perusahaan ini pada tahun 2015 dua kali dari nilai perusahaan. Bahkan pada tahun 2012 sempat 5 kali dari nilai perusahaanya. Hal ini sepertinya pengaruh dari portofolio perusahaan yang sangat banyak dan sebagian besar merupakan produk-produk terkenal. Sehingga investor berani berspekulasi tentang kinerja perusahaan.

5.       Kesimpulan

Walaupun perusahaan memiliki portofolio yang bagus seperti Starbuck, Sport Station, dan produk terkenal lainnya seperti perusahaan kurang mampu mengelola utangnya dengan baik. Hal ini terlihat pada tahun 2011 hingga 2013 perusahaan memiliki kinerja yang sangat baik bahkan pengembalian ekuitas perusahaan diatas 20%. Pertambahan utang yang besar dimulai pada tahun 2013 kurang jelas digunakan untuk apa namun utang yang besar terletak pada utang bank dan pihak relasi. Perusahaan ini juga di hargai sangat mahal oleh pasar.