Valuasi PT Bumi Resources Tbk. 2016

PT. Bumi Resources Tbk.

Kinerja Perusahaan

1.       Dari sisi Kesehatan Perusahaan

Dari sisi keamanan investasi diukur menggunakan Quick Ratio dan Cash Ratio untuk mengetahui apakah perusahaan mampu membayar hutang jangka pendek yang kurang dari satu tahun.

RASIO LIKUIDITAS	2011	2012	2013	2014
QUICK RATIO	1.04	0.78	0.37	0.33
CASH RATIO	0.13	0.06	0.08	0.01

Dinyatakan dalam (%)

Dari data diatas PT. Bumi Resources Tbk. Sangat tidak mampu untuk membayar hutang jangka pendeknya. Hal ini dilihat berdasarkan dari Quick Ratio perusahaan yang kurang dari satu sejak tahun 2014. Bahkan jika kita melihat dari rasio kas perusahaan sejak tahun 2011 perusahaan memiliki rasio kas yang sangat kecil untuk menutupi utang jangka pendek perusahaan. Bahkan pada tahun 2014 Cash Ratio perusahaan hanya 0.01 dari total utang lancarnya.

	2011	2012	2013	2014
ARUS KAS BEBAS (FREE CASH FLOW)	Rp (45,400)	Rp  (476,182)	Rp (698,250)	Rp  272,316

Dinyatakan dalam jutaan jutaan rupiah

Dari segi arus kas bebas perusahaa, perusahaan memiliki arus kas yang negatif sejak tahun 2011 hingga tahun 2013. Namun arus kas perusahaan telah positif saat tahun 2014.

                Dari sisi keamanan jangka panjang dilihat dari Debt Equity Ratio (DER) dan Long Term Debt Equity (LTDE).

	2011	2012	2013	2014
DER	5.26	17.76	-24.19	-9.87
LTDE	3.27	11.23	-8.56	-0.59

Dinyatakan dalam (%)

                Jika melihat data diatas past anda bingung kenapa DER dan LTDE perusahaan negatif, ya BUMI memiliki ekuitas yang negatif. Perusahaan bergerak dalam utang yang sangat besar bahkan DER perusahaan mencapai 17 kali di tahun 2012.

2.       Pengelolaan Aset

Pada bagian ini saya akan melihat pengelolaan aset dari segi yang berbeda, karena Rasio Pengelolaan aset perusahaan agak sedikit pertanyakan hasilnya.

	2011	2012	2013	2014
PIUTANG	Rp  5,139,280	Rp  3,294,402	Rp  5,929,000	Rp 16,558,793
PIUTANG RATA-RATA	Rp  5,475,240	Rp 4,397,395	Rp   5,040,875	Rp11,274,873

Dinyatakan dalam (%) dan hari

Perusahaan memiliki piutang perusahaan yang cukup banyak namun sekali lagi tidak cukup untuk membayar hutang-hutangnya. Kenapa ya memilih menunjukkan piutang perusahaan yaitu karena pada tahun 2014 BUMI melakukan kebijakan yang menurut saya agak aneh. Pada tahun 2014 bumi melakukan piutang jangka panjang dalam jumlah yang sangat besar. Risiko piutang tak tertagih serta harga batubara yang sangat rendah saat itu membuat saya mempertanyakan kebijakan manajemen tersebut.

3.       Kemampuan Perusahaan Memperoleh Laba

Untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba menggunakan dua indicator yaitu Return on Equity (ROE) dan Pertumbuhan laba bersih (NI Growth)

ROE

18.28%

-179.85%

                Kemampuan perusahaan dalam memperoleh laba sangat buruk bahkan pada saat harga batubara melonjak perusahaan mengalami kerugian yang sangat besar. Tahun 2013 dan 2014 tidak dimasukkan karena ROE positif terjadi karena ekuitas perusahaan negatif dan perusahaan mengalami kerugian sehingga seolah-olah ROEnya positif.

4.       Murah atau mahal ?

Mengukur mahal atau murahnya perusahaan menggunakan indicator Book Value (BV) dan Price to book value (PBV).

BV	Rp      514	Rp  183	Rp  (178)	Rp   (248)
PBV	5.35	4.07	-2.13	-0.32

Dinyatakan dalam (RP) >> BV

Perusahaan memiliki BV negatif, ya sekali lagi negatif karena ekuitas perusahaan negatif nilai perusahaan pun ikut negatif, jika anda memiliki pertanyaan perusahaan ini mahal atau murah sebaiknya tidak usah berfikir panjang untung investasi saya rasa sudah pasti jawabannya tidak.

5.       Kesimpulan

BUMI merupakan perusahaan pertambangan batubara yang memiliki market share penjualan terbesar di Indonesia. Namun sayangnya manajemen yang kurang baik serta hutang perusahaan yang sangat banyak membuat perusahaan ini memiliki kinerja saham yang buruk. Ekuitas yang negatif sangat buruk menurut saya karena berarti perusahaan beroperasi menggunakan hutang sehingga perusahaan memiliki resiko yang sangat tinggi jika ingin diinvestasikan jangka panjang.